Grønne afgifter skal finansiere grønne initiativer – Situationen om Apple i Viborg

Her til morges læste jeg i Børsen om den knude, der lige nu ligger og forværrer situationen for Apples tilstedeværelse i Viborg og den lovede gratis overskudsvarme til Viborgs beboere. For det første ligger det store problem i, at den meget begejstrende løsning med gratis overskudsvarme fra Apples datacenter sandsynligvis vil koste viborgenserne i omegnen af 250 millioner kroner i form af investeringer, der ligger på linje med et helt nyt fjernvarmeanlæg. Grunden til dette er, at Apple for nyligt på et møde i Viborg fremviste, at de kun kunne levere lunkent vand på 25 grader, hvor det så er op til Viborg selv at varme dette yderligere op til normen på omkring 55 grader. Ifølge Børsens oplysninger skal der dertil lægges, at op mod 5000 hjem i Viborg skal have en ny varmeveksler. Det var da lidt sent at finde ud af. Fortsæt med at læse

“Hvor skal markedet hen?”

“Hvor skal markedet hen?” – Ingen har nogen anelse. Dem, der tror, de ved noget, ved intet. Det eneste man kan gøre lige nu, hvor markedet er så volatilt, er at tage kalkulerede gæt og holde sig til ubalancerede risk/reward setups eller slet og ret holde sig helt ude i et stykke tid. Det bekymrer mig, når finansielle medier anbefaler at købe op med alt, man har, eller købe mere op for at få sin gennemsnitskurs ned, når vi står i en situation, hvor chancen for at det kan gå begge veje slet ikke er til at skue. Hvis vi blot har at gøre med en korrektion, er der ingen, der ved, om vi snakker 10%, 20%, 30% eller mere på meget kort tid.

Fortsæt med at læse

Kinesisk finansielt selvmord?

Med det kinesiske aktiemarked i frit fald fra en 150% stigning over det sidste års tid og uhyre store marginniveauer fra både private og institutionelle investorer, har regeringen i dag valgt at indføre en “regel” om, at private såvel som institutionelle investorer ikke må sælge deres aktier de næste 6 måneder, hvis de ejer mere end 5% af et selskab. Reglen er sågar etableret med tilbagevirkende kraft, så hvis aktierne er blevet solgt indenfor de seneste seks måneder, skal de nu købes igen. Over ud det har Kinas top-brokerselskaber givet løfte om, at de vil opkøbe aktier på markedet for mindst 120 mia. yuan (19,3 mia. dollars) som yderligere forsøg på at holde markedet oppe. Centralbanken bliver effektivt “lender of last resort” ved at trykke penge til at opkøbe aktier og løfte kurserne. Lad mig minde om, at USA forsøgte at gøre det samme i starten af Den Store Depression i 1929, da aktiemarkedet var nede med samme 30%. JPMorgan og andre finansielle giganter valgte at samle sig og opkøbe aktier for at lægge et “gulv” under kurserne. Og ud over dette har regeringen samtidig valgt at stoppe handlen for 40% aktierne på børsen.

Fortsæt med at læse

Markedet er ligesom poker

Mark Minervini giver en god pointe: Markedet er ligesom poker i den forstand, at det mest vigtige element til succes er at vide, hvilket bord man skal sidde ved. Alt for ofte fokuserer mange tradere på, om de skal hold’em eller fold’em, men hvor de faktisk sidder ved det forkerte bord.

Hvordan kan vi sidde ved det forkerte tradingbord? Her er nogle adskillige variationer:

  • Du er momentumtrader, og du handler et langsomt, lavtvolatilt marked.
  • Du er trendtrader, og du handler et omskifteligt og svingende marked.
  • Du er en researchorienteret ”big picture” trader, og du bliver fanget i de kortsigtede kursbevægelser.
  • Du er en begavet kortsigtet trader, og du er fanget i et langsigtet blik på markedets retning.
  • Du er contrarian trader, og du bliver kørt over af retningsbestemte strømme med høj volumen.
  • Du er en uafhængig tænker, men du bliver distraheret og påvirket af andres meninger.
  • Du er en trader, der er god til at læse de andre spillere ved bordet, men du er isoleret fra andre tradere.

Fortsæt med at læse

Effekten af gearingsniveauet på markedet

S&P 500 indekset er mere end tredoblet siden lavpunktet i 2009 og ligger nu langt over toppen af finanskrisen. Dette har været som følge af Fed’s forsøg på at genopbygge skaderne af den fatale finanskrise, og det har i stor udstrækning bragt historisk lave renter med sig. Renten har været faldende siden starten af 1980’erne, og det lave niveau de sidste to årtier har stærkt været med til at inflatere aktieværdiansættelserne. Lave renter forstærker markedsbobler, fordi de øger incitamentet til at tage mere risikovillige investeringer i stedet for at spare pengene op i banken.

Disse rekordlave renter har opmuntret spekulanter til at låne på margin og derved geare deres køb af aktier, ligesom de har gjort de sidste to bobler og før krakket i 1929. Nedenstående graf viser sammenhængen mellem gearingsniveauet på markedet og de to seneste markedskrak, og hvor vi befinder os lige nu.

NYSE-margin-debt-SPX-growth-since-1995

 

Husk, trenden er din ven, indtil den ikke er det.

Et trackingeksperiment for momentumaktier

Når man handler aktier kortsigtet (trading), er det essentielt at have to ting i orden, før man kan tjene penge: En god sandsynlighed og et godt risiko/gevinst forhold. Førstnævnte er måske ikke lige så nødvendigt som et godt risiko/gevinst forhold, da man i teorien godt kan tjene penge på en sandsynlighed under 50%, hvis man hiver større gevinster hjem, når man har ret, end man taber, når man ikke har ret. Fortsæt med at læse